【週報】塑化：投資建議維持中立

本週塑化報價持續下跌：本週(8/11～8/15主要借貸塑化產品報價趨跌。其中上游原料乙烯、借貸丙烯跌幅約5～6％，跌幅較重；借貸紡纖原料e借貸g重挫11.4％，pta下跌5.0％，cpl逆勢上漲2.借錢2％；中間原料pa下滑5.2％；泛借錢用塑膠則以pp大幅下跌8.8％，跌幅較大。借錢借錢 乙烯與丙烯跌勢未歇：票貼石油票貼腦報價1,000美元/噸，較票貼上週下跌1.8％。乙烯1,355美元/噸，票貼重挫6.9％，丙烯1二胎,540美元/噸，下滑二胎4.0％。乙烯與二胎丙烯貼現本週跌幅皆有擴大情形，跌價主要反應衍貼現生物需求依舊不振。丁二烯報貼現價3,275美元/噸，下跌融資1.5％。近期油價回檔，導致下游買盤融資借款追價意借款願借款趨弱，然而丁二烯供需吃緊，借據報價相對持穩。 芳香烴報借據範本價持續走跌：當舖：芳香烴方面，苯報當舖價1,14當舖美元/噸，下跌5.0％，累計苯近兩週借錢服務下跌達10.8％，下跌在於借錢服務下游需求持續疲弱。px、ox報價1,409美元/噸與借貸中心1,343美借貸中心元/噸，各下借貸廣告滑1.0％、3.1％。 pa跌幅加大借貸廣告反應需求不佳：中間原料部分，pa本週報當舖融資價1,355美元/噸，下跌5.2％，跌汽車借款幅擴大原因為：1終端需求偏弱；汽車借款 原料苯報價持續回檔，導致買盤觀望。sm本汽車借款 週報單身聯誼價1,474美元/噸，小幅下滑0.6聯誼6％。do搬家p與2eh報價2,055美元/婚友社噸及2,120美元/噸，各小幅下跌0.7％。關鍵字vcm與edc報價945美元/噸及545美元/噸，未婚聯誼，約略持平。 廠商降價求售，泛用外籍新娘膠報價續跌：本週pp報價1,755美元/噸，大陸新娘，重挫8.8％，為泛用塑膠中跌幅最重，跌價主要仍受：1終端需求疲弱；2pp庫存偏高，以致廠商低價求售。ps、pvc與abs報價分別為1,645美元/噸、1,275美元/噸及2,115美元/噸；ldpe、lldpe及hdpe報價約略持平，相對抗跌。 eg報價重挫11.4％，cpl逆勢上漲2.2％：eg本週報價855美元/噸，較上週大幅下跌約110美元(-11.4％，報價亦創18個月來新低，累計近月來跌幅高達兩成；pta報價1,045美元，亦下跌5.0％，eg與pta報價重挫原因在於：1原料乙烯與px下跌；2下游聚酯纖維與紡紗需求低迷。an報價2,195美元/噸，微幅下滑0.2％。cpl報價2,585美元/噸，逆勢上漲2.2％。受奧運影響，cpl需求雖依舊疲弱，但原料液氨價格維持高檔，加上供給相對吃緊，帶動報價止跌回升。 投資建議：由於：1油價趨弱，導致買盤觀望；2中長期塑化景氣反轉壓力加大(09～10年上游原料新增產能將大幅增加；3部分塑化產品庫存偏高，廠商降價求售，因此，預期短期內主要塑化產品報價趨跌，加上需求面未見明顯回升，研調處仍維持對塑化類股中立的投資建議。